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女王的投资棋局:年回报达170% 看好特斯拉和比特币 | 海外周选

admin 于 2021-01-06 02:04 发布在 摸男妓阴茎  |  点击数:

当“推翻式创新”成为前卫:特斯拉添持的投资女王如何理解科技股价值当“推翻式创新”成为前卫:特斯拉添持的投资女王如何理解科技股价值

  凯瑟琳·伍德近日在采访中挑到了她对异日回报的预期,对特斯拉、比特币和基因编辑技术的信念等。

  2020年已经终结。在这迥异清淡的一年中,美国的基金走业也发生着引人注现在标变化。一支曾经鲜为人知的基金Ark Innovation声名鹊首,去年圣诞前夕超过了摩根大通,成为美股最大的主动管理型ETF基金。

  行为Ark Innovation的基金经理,Ark Invest的创首人和CEO的凯瑟琳·伍德(Cathie Wood),她的兴首向投资者传递了云云一条信息:“在变化中选择站在正确的一面,并坚持正确的一面,由于在新冠病毒疫情之后,它的发展已经达到了’逃逸速度’。”

  凯瑟琳‧伍德1981年卒业于南添州大学,随后成为股票钻研分析师,2001年进入联博资产管理任投资总监,最先摸索幼我投资风格,逐渐施展抱负,六年前,脱离联博资产创办ARK Invest,旗下管理了五项主动型ETF和两项被动型ETF。

  近年来,在特斯拉和比特币的添持下,伍德以形象级速度兴首。据FactSet的数据,Ark Innovation管理的资产在2020年大幅攀升至170亿美元。该基金今年流入的资金超过80亿美元,成为了周围最大的主动管理型ETF。云云的资金流入以去只在指数基金或广受迎接的被动管理型ETF上才会展现。今年只有5只股票型ETF的资金流入超过Ark Innovation,这其中包括周围壮大、主投科技走业的被动型基金领头羊景顺QQQ Trust。(与主动型基金迥异,被动型基金固然有基金经理,但是只是负责数据维护、壮大事项,清淡不直接干预基金操作)

  仅仅去年12月,Ark Innovation就增补了25亿美元的资产。Ark Innovation是Ark Invest的旗舰基金,在纽约股票营业所上市营业,代码为ARKK。今年以来,这只基金在新冠病毒疫情中的收入率超过170%,而这主要是由于特斯拉、Square、Teladoc等股票的外现强劲。

  该基金的投资主题是“推翻式创新”,凝神的周围包括工业创新、分子生物学和网络开发。现在推翻式创新已随着Ark Innovation的形象级成功变成了一个极为时兴的词汇。

  伍德认为,“创新是解决很多题目的答案,并且仍将不息是云云,由于吾们还异国脱离新冠病毒。疫情给全球经济造成了很多题目,创新正协助解决或改善这些题目。”

  2020年,Ark Innovation的回报率达到三位数。在云云的情况下,伍德挑醒本身的投资者,Ark的投资着眼于长线。她说,倘若该基金达到预期现在标,那么五年的年化回报率将超过20%。

  她认为,大量的资金流入是由于很多投资者在疫情期间看到了Ark的钻研。伍德每周五都会在YouTube上发布30分钟视频,讲述创新如何解决疫情带来的题目,以及Ark如何看待疫情对经济造成的冲击与传统经济阑珊之间的区别。

  “吾们认为,疫情与1987年组相符保险战败,以及‘911’恐怖进攻带来的冲击更相通。在这两段时期中,冲击事件发生前的势能或趋势在冲击之后仍在不息。”伍德注释,“1987年时,吾们所处的市场专门强劲,经济添长有力,而这栽趋势随后不息不息。2001年,科技和电信走业的泡沫幻灭。在冲击消退之后,吾们仍不息看到泡沫幻灭的影响。”

  “这一次,吾们认为在新冠疫情爆发之前,经济添长专门强劲。因此在疫情终结后,吾们仍将看到强劲的经济添长和强劲的市场。最后,这两者都会被表明就是原形。”伍德外示。

  Ark Innovation和高添长科技股并非同义词

  一些投资者将Ark Invest的基金视为高添长科技股的同义词。然而,第四季度的情况并不相符这一看法。

  2020岁暮了一个季度,一年中受冲击最主要的股票展现强劲逆弹。能源、金融和工业类股票的涨幅靠前,板块涨幅别离达到37%、23%和16%。因此,尽管科技股的涨势欠安,Ark Innovation的势头也异国展现凝滞。

  伍德外示,Ark Innovation在这段时间的卓异外现令她也倍感惊讶。以前3个月,该基金的回报率达到47%。

  她说:“现在的情况好像是,周期性股票和创新类股票同时外现得都很强劲。越来越多投资者最先认识到,因新冠疫情影响而达到‘逃逸速度’的创新式股票将对很多价值型企业造成壮大的推翻。吾认为,在价值股周围,你必要做更多的挑选凝神于那些最具周期性的股票。”

  不过她认为,能够一定的是,Ark Innovation随时都会展现调整。“吾们商议的是证券市场,只要是证券市场就一定会发生调整。”

  最大持股及兴首秘方:特斯拉

  自2014年10月成立以来,Ark Innovation的年回报率为37%。该基金持有最多的股票正是特斯拉,基金总资产占比10%以上。伍德永远以来都看多特斯拉,她给出的2024岁暮特斯拉现在标股价高达惊人的7000美元,而在最笑不悦目情况下甚至能达到1.5万美元。

  上周一,特斯拉成为了标准普尔500指数的成分股。2020年以来,特斯拉股价上涨超过665%。

  伍德说:“吾们看到,全球的交通电气化正在添速发展。特斯拉维持了本身的市场份额,这是今年的一大不测。”现在,特斯拉在电动汽车市场的份额约为25%。

  Ark Invest期待特斯拉开展网约车营业,与Uber和Lyft打开竞争。这将协助特斯拉更快地进入主动驾驶的世界。

  “为了进入主动驾驶的世界,特斯拉必须开发地图和路线规划编制,并发展支付生态。于是,为什么不始末进军网约车营业来推动这方面的发展?”伍德挑出,“倘若特斯拉云云做,吾认为,这还能优化他们的现金流。”

  值得仔细的是,伍德曾坚决指斥埃隆·马斯克(Elon Musk)对特斯拉的私有化方案。2018年8月8日,马斯克发布内部信,称“正考虑以每股420美元、总价713亿美元的价格”将特斯拉私有化,并且已找到优裕的资金来源。然而,伍德随后发外了一份说话激烈的公开信,剧烈指斥特斯拉私有化,并重申特斯拉是很有投资价值的股票,“4000美元才是特斯拉答有的现在标价”。她的不悦目点最后影响了马斯克,令马斯克屏舍了私有化方案。乐趣的是,去年12月24日,马斯克曾重挑私有化一事,他当时在推特回答一条推文时外示,“工程、设计、公司运营,这些事情已经令吾筋疲力尽,几乎异国精力再做其他事情。”

  这条推文称马斯克答该在创新等周围优化本身的时间。“资本分配很主要,但CPU负荷太矮。特斯拉行为上市公司的义务是更大的影响因素,但现在再想私有化是不能够的。”马斯克当时还挑到, SpaceX旗下的Starlink是以后最有能够上市的。

  Ark其他持股组相符:疫情受好者

  Ark Innovation持有股份较多的另一家公司是支付巨头Square(Twitter CEO杰克·多西旗下数字支付公司)。随着疫情转折资金支付的手段,Square股价今年上涨挨近286%。

  对于Square,伍德认为:“最后Square将清除银走这栽中介,并抢走银走的大量营业。吾认为,很多科技公司最先认识到这一点。”

  Ark Innovation持有股份较多的其他公司包括Crispr Therapeutics和Invitae。分子诊断检测公司Invitae的股价今年上涨超过230%。

  伍德指出:“Invitae搜集了海量数据,能够识别人类基因突变,进而竖立人们的基因档案,并将这些突变匹配至正确的疗法。吾们认为,这将是个赢家通吃的市场。”

  疫情中的赢家Roku和Teladoc Health也是Ark Innovation的重点投资现在标,两只股票今年的涨幅别离为165%和146%。对Slack的投资也是如此。由于长途办公刺激了对即时通讯平台的需求,Slack今年股价上涨了90%。

  Ark Innovation持有的其他股票包括Proto Labs、2U和LendingTree。该基金的费率为0.75%。

  异日预期:前景不明

  在高速成长为全球第一之后,Ark Innovation是否会很快跌回去,一些市场分析人士外达了忧忧郁。

  彭博ETF分析师埃里克·巴尔查纳斯(Eric Balchunas)认为,这只基金成功摇曳了主动管理型ETF的格局,其涨幅能够看作是主动型ETF的极限。

  集体而言,今年以来,主动管理型ETF的受迎接水平展现升迁,总的流入资金增补420亿美元,而上年仅为260亿美元。尽管如此,这类基金照样不到美国ETF总资产的3%。

  巴尔查纳斯认为,周围敏捷扩大后,Ark Innovation能够存在容量题目。倘若周围较大,就无法不息选择封闭。他指出,Ark Innovation的160亿美元周围能够令其很难就幼市值股票进走调仓。而随着管理资产周围的急速上升,该基金自然将变化为投资大市值公司。

  Ark Invest不测爆发了一场控制权之争

  去年11月,一份监管备案文件表现,伍德正在约束Resolute Investment Managers收购其公司控股权的走动。Resolute公司协助分销包括Ark产品在内的共同基金和营业所营业基金,该公司于2016年7月收购了Ark公司的幼批股权投资,并拥有购买控股权和股权的选择权,该选择权将于2021岁首走使。

  这个纠纷其实是,Resolute Investment Managers此前是Ark幼股东,旗下的Resolute Investment Distributors是Ark投资的独家授权参与商(AP),即基金管理人与投资者之间的中心人。随着Ark投资旗下管理周围超过400亿美元,中心人的服务费用也水涨船高。

  在11月Ark宣布考虑更换授权参与商后,Resolute公司敏捷宣布将对2016年7月购买的公司期权走权,完善营业后有看成为方舟投资的控股股东。对此伍德外示“死心”,并称她和钻研团队能够因此脱离Ark Invest。“吾们认为,与吾们营业有关不大的一方拥有股权,并不相符ARK股东的最佳益处。”

  原形上,倘若Resolute真的走权,将会造成两边和ETF投资者“三输”的局面。

  12月28日,Ark Invest控制权之争落下帷幕。在两边确认不息配相符的前挑下,伍德得以回购Resolute Investment Managers手中的公司期权。

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  凯瑟琳·伍德近日在采访中挑到了她对异日回报的预期,对特斯拉、比特币和基因编辑技术的信念等。

  她说:“吾们仍笃信异日还有专门大的添长空间,由于吾们认为一些尚未十足弄晓畅的周围具有指数级的添长潜力。”伍德还认为,基因科技股的外现或可超越特斯拉。

  以下是采访清理内容:

  问:你在以前一年中交出了基金管理历史上数一数二的业绩。这是一栽什么样的感觉?

  伍德:太不可思议了。新冠病毒带来了多数题目,但吾们投资的公司都是旨在解决题目的公司,而吾们的投资者们也由于协助和声援这些公司解决难题而得到了答有的回报。

  问:对你幼我而言呢?成名的感觉怎么样?

  伍德:吾觉得感觉很棒。最先,吾专门亲喜欢吾正在做的事情,吾也喜欢吾们的团队和所做的钻研。吾期待给人们带来认识世界的新视角,协助人们晓畅将下世界会变成什么样子。协助他们在变化中选择站在正确的一面,并从刚刚腾飞的指数级添长轨迹中受好。

  问:原形上,你的成功能够转折你的人生。

  伍德:很大水平上是云云。但是添长太快之后,市场未必候会有所回调。于是吾想通知投资者的是,在投资周围,异国不息的添长,震动和回调在所不免。于是,吾想再强调一遍——吾们会亲昵关注有价值的投资,吾们的投资是五年期,但投资者未必候也能够应时正当地回撤一点资金,为下一次机会的到来做好准备。

  问:市场不会给超级明星基金经理第二次机会。在云云悠扬的一年以前之后,你有云云的顾虑吗?

  伍德:吾们不会由于一年的不顺而颓丧。吾们的投资期是五年。吾们有一系列展望,以晓畅技术会如何膨胀,以及企业又将如何授与这些新技术。异日五年,吾们笃信,吾们的年复相符投资回报率大约在20%旁边。吾们仍笃信异日还有专门大的添长空间,由于吾们认为一些尚未十足弄晓畅的周围具有指数级的添长潜力。吾也笃信吾们的投资组相符都专门具有潜力,他们是在技术

  泡沫时期播下的栽子,这些年不息在发育成长。接下来,他们将破土而出,茂盛成长,就像以前的亚马逊那样。

  问:以前五年中,特斯拉贡献了五分之一的收入。那么异日五年,你认为现在的投资组相符中,哪些添长潜力最大?

  伍德:特斯拉仍在添长,但吾必须要说,添长潜力最大的公司异日自基因技术周围。由于DNA测序、人造智能以及基因治疗(尤其是CRISPR基因编辑)的融相符,将有期待治疗疾病。现在吾们也有真实的科学和技术,再结相符人造智能和基因编辑,吾们不光能够看到疾病的早期症状,也能够展望疾病并湮没地治愈疾病。

  问:另一个让吾感到惊讶的是,四大对标普500指数贡献最多的公司——苹果、微柔、亚马逊和Facebook,却在你的投资组相符中,几乎异国贡献。为什么呢?

  伍德:吾们不是说这些公司的股票不好。原形上,他们是专门好的股票。早期,吾们的投资组相符中包含这四家公司的股票。但是,随着他们发展成为万亿市值的公司,吾们认为吾们的钻研更答该偏重下一波万亿级别的公司。而这下一波的超级公司不会出现在互联网周围,而是出现在基因技术周围。倘若你关注吾们的旗舰基金的话,占比最大的是医疗健康走业。

  问:从历史上看,比特币给你带来了壮大回报。吾晓畅你仍看好比特币,近来Ark也发布了两篇对比特币有利的白皮书。但是,据吾所知,以前一年半时间里,Ark Innovation基金里异国比特币的影子,这是为什么?

  伍德:2015年,吾们的比特币持仓是1%,等到比特币涨到250美元的时候,比特币在投资组相符中的比重也在增补。吾们根本异国销售比特币。但是等到比特币的持仓占到10%的时候,按照请求,吾们必须销售片面比特币,由于按照国税局规定,比特币的收入属于“分歧格收入”。于是,后来吾们认为,当遭遇暗天鹅事件时——股票市场崩溃而比特币添长时,吾们的投资者只能获得这10%的收入,这对吾们的投资人而言风险太大、因此吾们在2018岁首的时候销售了比特币。但是在吾们的另一个十足自立的投资组相符中,由于不受SEC规定的控制,吾们现在保留的比特币仓位大约是7%。总的来说,吾们仍看好比特币。

  问:现在,比特币又回到了20000美元。你看好的比特币能达到什么样的价格高度?

  伍德:吾们对比特币专门有信念。自2017年以来,吾们对比特币的信念不息在去上走。由于吾们笃信,比特币是添密货币资产生态编制中的贮备货币。而贮备添密货币是专门主要的角色,是成为坦然货币的台阶。比特币技术或比特币区块链是一切区块链中最坦然的一个。于是,比特币有看成为添密资产生态编制中的贮备货币。

  问:你在2018年8月的时候曾在Twitter上致信伊隆·马斯克。信中,你挑到特斯拉的现在标价格为4000美元每股。这个展望让你一会儿出了名,但也让你成为Twitter上的抨击现在标。你有懊丧过吗?

  伍德:十足异国。吾从来不看Twitter上的那些凶意抨击留言。吾们的营销部分会把吾必要回复的内容发送给吾。对于吾们认为正确的事,吾们一向相等坚定。不过,吾们对于行家的剧烈逆答也实在感到震惊,能够片面因为在于马斯克他本人的性格,和他在Twitter上的走事作风,他这幼我专门具有挑唆力。自然他也专门智慧,专门多才多艺。然后在钻研方面,吾们答该做的就是不息关注有价值的公司,而有价值的公司将与主动出租车网络有关。吾们笃信,特斯拉将在这个周围占有主导地位,由于特斯拉在人造智能周围具有上风,还拥有大量数据和雄厚的人造智能专科知识。

  吾们不敢笃信,当时竟然异国人仔细对待这些,逆而还在揶揄。不过这也让吾们对特斯拉更添有信念。由于吾们看到,随着时间推移,当指斥者越来越多时,特斯拉的进入壁垒也在上升。特斯拉的电池技术已经领先走业三到四年。特斯拉还有第一个AI芯片,在此之前异国哪一家汽车制造商为主动驾驶汽车开发过AI芯片。另外,现在特斯拉已经拥有150亿英里的实在驾驶数据。紧随其后的谷歌也只搜集了2500万英里的驾驶数据。2500万英里和150亿英里,这个差距相等隐微。在主动驾驶周围,拥有最多数据和最高质量数据的公司将胜出。眼下,这个胜出者就是特斯拉。回顾以前,吾们当时对特斯拉专门有信念,吾们笃信特斯拉正在做正确的事情。然后,2019年旁边,特斯拉股价最先跌跌撞撞,有人说,特斯拉即将休业。但吾们认为这个思想十别离谱。像特斯拉云云的公司会休业,只有一栽情况,那就是市场停留运作。2008年和2009年的时候,实在有一些公司休业,由于市场不再运作。倘若市场运作平常,吾们会不息声援特斯拉。那些唱逆调的人更多的只是想制造消息博取眼球罢了。于是,吾一点也不懊丧。

  (现在有不少分析师和经济学家们认为正是Wood这类人导致了美股展现壮大泡沫)

  问:你和你的同事行使外交媒体来进走营销,分享你的思想,特斯拉就是一个专门好的例子。那吾想晓畅,倘若异国外交媒体的话,你觉得Ark现在会是怎样的一番情景?

  伍德:吾觉得能够不会有今天云云的成功。吾们在膨胀和传播信息方面的成功,令吾们感到相等安慰。吾们能够享誉全球,吾们的影响周围如此之广,这都离不开外交媒体。更令人喜悦的是,外交媒体给吾们带来了竞争上风。由于其他机构的相符规部分不会批准他们的投资组相符经理或分析师商议他们的钻研。吾们固然也不克商议股票,但吾们能够分享吾们的钻研。这从两方面给吾们带来了竞争上风。最先,就是吾刚才挑到的影响力;其次,吾们能够融入到吾们正在钻研的社区之内。吾们的分析师能够跟社区真实开展互动,晓畅正在发生的创新。这栽动态趋势专门迷人,由于吾们同时也在通知那些创新者,他们的市场会有多大的潜力,他们能够发展多快,进入壁垒在那里,以及竞争如何。而他们会协助吾们验证倘若,他们会通知吾们这个倘若是否正确,或者吾们选择的技术是否正确。这是无与伦比的互惠互利。吾也首终笃信,开源钻研,就像开源柔件相通,会成为市场上一股兴旺的力量。

  问:你现在的资产管理周围挨近300多亿美元,倘若异国你刚才说的社区和外交媒体带来的上风的话,你的资产管理周围会是多少?

  伍德:实在来说,吾们现在的资产管理周围达到了500亿美元。但是异国社区和外交媒体的话,吾觉得周围会比现在幼很多。老话说,栽瓜得瓜栽豆得豆。Ark

  Invest的一个使命和价值不悦目是,吾们期待哺育大多,哺育清淡的投资者,通知他们生活会如何转折,以及他们能够如何行使投资组相符中的变化来赚钱。吾觉得这是一个良性循环,自然也有病毒式网络效答在首作用。

  问:你笃信,将下世界会由于这五大技术平台而转折,包括人造智能、机器人技术、能源蓄积、DNA测序和区块链。但是技术不是照样照样的。倘若有第六大平台的话,你觉得第六大平台会属于周围?

  伍德:吾们正在亲昵关注量子计算。以前20年中,吾们也不息在钻研量子计算。吾参添过各栽世界经济论坛,听来自全球的行家和教授商议下一个壮大突破——量子计算机。但是,吾们相通总有10年的路要走。眼下,就商业化角度来说的话,能够还要再等10年。但现在,吾们有了第一个突破,基本量子计算机。

  问:主动管理型ETF基金在2014年的时候比较普及,但大多在固定收入周围,在证券周围很少。你为什么会选择主动管理型ETF基金呢?

  伍德:吾们在钻研了ETF基金后,认为有四个因为正在让ETF基金兴首。第一,ETF基金更添透明。在2008年金融危境之后,投资者期待挑高透明度,想要更多的起伏性;第二,和共同基金迥异的是,ETF基金能够全天营业;第三,成本比共同基金更矮,由于ETF基金异国隐性费用;第四,ETF基金税率更矮。基于这四个因素,吾就想,为什么吾们不把资金放入一个ETF基金,这对终端投资者来说好像更有好。

  问:吾未必候挺好奇,你为什么不启动一个对冲基金?由于从纯粹的利己角度起程,对冲基金能够让你赚更多。

  伍德:吾不息觉得,鲜有人关注的倾向才是你该选择的倾向。以前几年,吾也按照这个思路获得不幼的成功。于是当你看到行家都朝着一个倾向蜂拥而去,自然对冲基金实在能够给资产经理带来优重利润,但是当行家都奔着对冲基金而去的时候,你发现有一个模式对终端投资者相等有利,那么也许,这个模式将成为下一个炎点。

  问:ETF基金是公共市场投资工具。你为什么异国将投资延迟到私募市场?由于你关注的很多周围都是首步于私募市场。

  伍德:一个因为是,公共市场永远无视了创新。而创新在私募市场上又有被高估的情况。吾感趣味的也是公共市场。因此,选择公共市场行为首点,对吾来说,相符情相符理。现在,两个市场上的估值迥异正在缩短,但也异国十足清除。再者,由于吾们必须晓畅私营公司,吾们也在制定一些策略。吾们期待明年能够推出一些新的产品,能够面向一切的散户投资者。

  问:现在,光是你的ETF基金就创造了2.2亿美元的年化运营收入,而这还不包括其他的管理资产。那利润如何?

  伍德:吾们的营业现在利润可不悦目,固然早期相等不易,但笃信吾,这是一个可扩展的模型。由于吾们必须在早期花钱构建基础架构,当时候吾们也是一家不息折本的公司。而且,在早期,吾们的投资也相等激进。但是,当吾们有能力最先扩大周围时,吾们将有正当的人才去做这件事。吾们也实在做到了。于是,现在,吾能够专门起劲地说,吾们现在有能力向当初协助吾们成功的人给予回报。而且,相比对冲基金,吾们选择了另一个迥异的模式。现在,吾们也表明,ETF基金是可走的,吾们也笃信,这是一栽专门郑重的模式。

图注:ark invest团队的男性成员图注:ark invest团队的男性成员

  问:对于资产管理周围或金融周围的女性,你有什么提出吗?

  吾认为,资产管理和金融周围是一个专门正当女性的周围。原形上,不论男性或女性,你都能够在这个周围有所竖立。倘若你在一个周围内深入耕耘有余长的时间,你会获得成功。就像吾总是说,尝试找到一栽衡量成功的手段,确保成功果实不会被别人抢走。自然这不是说拒绝团队配相符。成为成功团队的一份子,这一点也专门主要。也有很多人说,在你这个走业里,很稀奇女性担任资产组相符管理经理。这也是原形。但吾照样亲喜欢这个走业。它足够趣味,极具挑衅。吾笃信把资本分配到最必要它的位置,比如解决世界难题等等,这件事尤其令人入神。(leslie)

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